El déficit público en los países de la Unión Europea

Ayer por la tarde ví este vídeo del profesor Xavier Sala i Martin en el que explica si es bueno el equilibrio presupuestario (déficit 0) de un país. Al final, y yo estoy totalmente de acuerdo con él, debe haber déficit 0 en la totalidad del ciclo económico, digamos un déficit 0 a largo plazo. Si no hay recesiones, ese déficit tendría que ser 0 siempre, pero este es un supuesto que no se cumple en la realidad.

Así que, con los datos de Eurostat (Comisión Europea) me he decidido a analizar el comportamiento del déficit de los países de la Unión Europea en los últimos 10 años, para ver quien hace las cosas bien y quien no. El déficit medido en % sobre el PIB de algunos países ha sido el siguiente:

¿posible cataclismo de la prima de riesgo?

El pasado 24 de septiembre, Alemania una subasta de deuda a doce meses, donde colocó 1172 millones de euros a interés negativo. Esto en sí no es una noticia, puesto que no es la primera vez que ocurre. Lo que me sorprendió fue que la propia Alemania se quedó con 1800 millones de esa emisión (es decir, un 150% de lo que colocó en su emisión) para poder venderla en el mercado secundario en mejores condiciones. Explico esto simplemente: 

- Cuando se emite deuda, se emite por una subasta en lo que se denomina mercado primario. Los inversores están dispuestos a prestarle a Alemania a cierto tipo de interés dependiendo de la solvencia del país. En este caso como Alemania es tan solvente, los inversores le prestan dinero y además le pagan (tipo de interés negativo) lo cual ya he mencionado en alguna ocasión que es una atrocidad y no tiene ningún sentido. 

- Una vez los títulos están emitidos y colocados, cotizan en el mercado secundario (como la Bolsa, en este caso, el mercado secundario de deuda) donde van fluctuando según el mercado. 

- Alemania lo que ha hecho es autocomprarse esa deuda emitida porque cree que el mercado le ofrecerá mejores condiciones que la subasta de emisión. 

En otras palabras: ALEMANIA CREE QUE PODRÁ VENDER SU DEUDA EN EL MERCADO SECUNDARIO A UN INTERÉS MÁS NEGATIVO. Una locura vamos. 

¿qué deduzco yo de esto? Que Alemania espera que sus títulos a un año se conviertan en un valor refugio para el inversor, que a éste no le importe pagar por prestar su dinero. ¿por qué podría ocurrir esto? Porque algún país podría entrar en colapso en cuanto a niveles de prima de riesgo y los inversores podrían dejar de querer prestarle aún con tipos de interés muy altos. Quizás se preveían los enfrentamientos de ayer en Madrid (que no dan muy buena imagen al exterior) y se creía que esto iba a provocar un pánico en el mercado. Quizás la crisis con Cataluña da una imagen de país caótico. De momento nada de esto ha provocado una subida considerable de la prima de riesgo y quizás esta (ojalá) no se produzca. Quizás sea otra cosa en algún otro país de la UE o quizás simplemente me equivoque (o se equivoquen los alemanes al creerse con tanta superioridad que pueden colocar deuda más negativa simplemente porque son ellos) 

Esperaremos acontecimientos.

España: Avanzando hacia "Chinemania" (Una mezcla entre China y Alemania)

Observo como cada vez más, las medidas que están tomando para salir de la crisis nos están conduciendo a una especie de país híbrido entre Alemania y China. Me explico:

- En el tema sanitario, ya han empezado a quitarle a gente sus tarjetas sanitarias, así como a imponer medidas como que los inmigrantes abonen una cantidad anual por disfrutar de los mismos derechos de seguridad social que el resto de la población, amén del copago en las recetas. Poco a poco estas medidas se irán endureciendo, desapareciendo completamente la sanidad pública tal y como la conocemos (si todo sigue así, tened por seguro que esto va a suceder) En resumen, se va a pasar a un sistema privado de sanidad. Es una especie de americanización del sistema, o alemanización si quereis. Por tanto, en cierto sentido, aspiramos a convertirnos en alemanes. 

- Se comenta que habrá más bajadas de salarios para tratar de hacernos más competitivos vía precios. Antes que nada, apuntar que hay dos formas de competitividad, la competitividad vía precios y la competitividad estructural. La competitividad via precios consiste en reducir costes para así producir barato y reducir precios para ganar cuota de mercado. La competitividad estructural es algo más profundo, y consiste en conseguir ser más atractivos para el mercado, no necesariamente reduciendo precios. Se puede mejorar el proceso productivo, las características del producto, añadir valor añadido... Evidentemente, entre estas dos formas de competitividad, hay multitud de formas intermedias. 

En nuestro país nunca se ha apostado (o no como se debería) en ser más competitivos estructuralmente y ese es el problema. El problema no es de los "malvados especuladores" que hacen que la Bolsa baje. El problema es que las empresas españolas NO son competitivas. La solución a esto según el gobierno y Europa, pasa por reducir costes y abaratar exportaciones. Reducir costes por supuesto de los sueldos de los trabajadores claro. Esto está bien y es lógico económicamente (cosa que no han sabido explicar los políticos a la gente) hasta cierto punto. Si seguimos intentando reducir salarios para reducir precios, al final nos vamos a convertir en China. Productos ultrabaratos y salarios ridículos. Además esto debería generar deflación, pero con los precios del petróleo, este escenario está descartado a corto plazo, con lo que la gente cada vez tendría menos poder adquisitivo = menos consumo = más recesión = más paro y no quiero seguir. Por tanto en cierto sentido, aspiramos también a convertirnos en chinos. 

Pronto tendremos nuestra "Chinemania" si nadie lo remedia.