Después del rescate: ¿qué tendría que pasar?

Ha sucedido. España ha sido rescatada. Dejando a un lado si el rescate es bueno o malo, si se podría haber evitado etc, ya que se ha hecho, voy a dejar mi opinión sobre lo que pienso que debería pasar ahora mismo una vez consumado el mismo. Como se ha observado, los mercados siguen castigándonos con niveles asfixiantes de prima de riesgo y de rentabilidad de nuestros bonos del Tesoro. Para que esto no suceda y para superar la crisis, pienso que deberían suceder tres cosas:

1. El Banco Central Europeo tiene que "respaldar" el esfuerzo de España y debería empezar a comprar bonos del Tesoro español, para que la prima de riesgo y la rentabilidad de los mismos se suavice un poco. Creo que en Europa nos están haciendo un poco la cama en este sentido. Nosotros aceptamos unas condiciones (no somos los artífices del rescate como sostiene el gobierno) pero a cambio también deberían ayudarnos un poco. 
2. Para ayudar a recuperar la confianza de los mercados, es imprescindible que se depuren responsabilidades en los altos cargos de las entidades bancarias. Este factor se obvia a la hora de intentar explicar porqué los mercados nos siguen castigando. Se habla de Grecia y de muchas otras cosas, pero la realidad es, para mí, que mientras no salgan culpables, los mercados nos van a ver como un país de pandereta. Y es lo más normal del mundo. Pongo un ejemplo. Si A tiene una empresa, con B de gerente, y B hace las cosas mal de manera que busque su propio beneficio en vez de el de la empresa, y A se ve obligado a pedir prestado a C, lo primero que haría C sería decirle: de acuerdo, veo que tienes un proyecto viable, pero hasta que no fijes responsabilidades en A que es quién ha hecho el destrozo, yo no te presto nada. 
3. El euro tiene que depreciarse respecto al dólar por fuerza. De esta manera aumentarían las exportaciones europeas ya que a los americanos les sería más barato comprar nuestros productos que los suyos. Este factor es el más complicado, ya que todavía hay una fuerte demanda interna. El problema es que esa demanda está muy centralizada y procede principalmente de Alemani, dejando fuera a países como España o Grecia.

Esta es mi opinión, ya veremos a ver como transcurren los acontecimientos.

¿Se reactivará el crédito a corto plazo?

Resulta que el Banco Central Europeo ha prestado 500 billones de euros al 1% de interés al plazo de tres años. La idea de esto, o por lo menos la que debería ser pienso yo, es que el crédito normal se reestablezca para las empresas y familias. Recordamos que el negocio de los bancos, simplificando muchísimo (como buen economista) consiste en adquirir dinero barato y prestarlo caro. Es decir, ofrecer un tipo de interés para depósitos y prestar dinero a un tipo de interés más alto. Su ganancia sería el diferencial (por lo menos en lo que es la banca tradicional) Pues bien, en los últimos meses se ha venido produciendo lo que se denomina "guerra de pasivo" entre las entidades financieras. Seguro que muchos habréis visto anuncios por la calle en los que ofrecían rentabilidades muy altas para los depósitos, para intentar captar el dinero de la gente. Se denomina guerra de pasivo porque el dinero que las personas ingresan en depósitos son un pasivo, una deuda para las entidades de crédito, que tienen que devolverlo con intereses llegado un plazo. Esta guerra provocó que las rentabilidades ofrecidas al público hayan sido altísimas en comparación con hace un año por ejemplo, por parte de todas las entidades. Y claro, si se coge dinero caro, el préstamo del mismo se encarece más todavía. Lo que yo observo que ocurre es que, ya no es que se preste caro, es que no se presta. Directamente. Los bancos están más preocupados de cumplir las exigencias del gobierno de necesidad de mantener un mínimo de efectivo más alto del que había antes y de que no les obliguen a provisionar más sus activos inmobiliarios que de que el crédito fluya. La medida del BCE de prestar dinero a interés bajo no va a hacer que el crédito vuelva a fluir en su sentido normal, por lo menos a corto plazo. No mientras no se "imponga" por parte del gobierno. Porque ahora mismo los bancos prefieren acumular liquidez a la vista de sus problemas de viviendas en stock entre otras cosas. Quizás sería un buen momento para que el gobierno exigiera un reestablecimiento normal del crédito, que no hace falta tampoco exigir siempre a los mismos.